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专业杠杆资本分配 金银迎来“高光时刻” 未来的上涨空间还有多大?
发布日期:2024-11-13 00:41    点击次数:118

专业杠杆资本分配 金银迎来“高光时刻” 未来的上涨空间还有多大?

  近期,黄金白银迎来“高光时刻”,金价不断刷新历史新高,国际白银上周五发力大涨,也创出近12年以来新高。10月21日,现货黄金和白银的价格小幅低开后回升,现货白银价格突破34美元/盎司,现货黄金续创历史新高至2726.89美元/盎司。

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  受金价上行影响,国内多家黄金品牌零售金饰价格水涨船高。目前周大福、老凤祥、周生生等品牌金店足金饰品报价均超过每克800元,最高达806元/克。

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  业内人士对新华财经分析称,在美国大选存在不确定性的情况下,贵金属成为了投资者们选择的避险工具,若欧美债务未来继续无序扩张,黄金的“避险属性”或进一步凸显。同时,中国出台的一揽子经济政策提振了市场情绪,白银的工业属性也进一步推动了交易员们看涨热情。

  黄金上涨背后的原因

  黄金具备货币属性、避险属性和商品属性有三重属性,如今货币属性和避险属性均在推动金价上行。

  海通证券首席经济学家荀玉根表示,本轮黄金牛市主要源于货币属性。美联储已于9月开启降息,全球央行均开启降息周期,短期实际利率下行利好黄金。

  过去40年里,美联储首次降息前2个月至降息前一日,黄金平均回报率1.8%;美联储降息周期开始后的六个月内,黄金平均回报率高达6%。

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图片来源:平安证券

  降息的利好通过增加投资需求作用于金价。世界黄金协会(WGC)近期公布的9月全球黄金ETF的流量显示,9月全球实物黄金ETF连续第五个月流入,共吸引14亿美元资金。得益于持续的资金流入和创纪录的金价,全球资产管理规模(AUM)增长5%至2710亿美元,再创月末新高。

投资者对利多消息麻木,没有追涨意愿,充分反映了对原油市场后市的悲观预期,虽然欧佩克+成员国同意将其额外的自愿减产220万桶/日延长两个月,也强调了他们确保完全遵守自愿生产调整的集体决心,超产国家也重申了其承诺,即在2025年9月之前对全部超产量进行全额补偿。但还是难修复市场信心。减产只推迟二个月是低于投资者预期的,这样的决定是不够的,欧佩克+当前减产合作对石油市场稳定效果似乎已经接近了极限。后期供需层面恶化或欧佩克+产量控制不住的增长都可能成为压垮市场的最后一根稻草,而让欧佩克+继续加大减产力度难度太大,这个可能性几乎为零。当然也有可能在宏观层面引发的担忧下提前击穿欧佩克+减产底。

每日动态

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图源:世界黄金协会

  自今年5月以来,全球实物黄金ETF连续五个月录得净流入,9月获得14亿美元增量资金。得益于持续的资金流入和创纪录的金价,以美元计价的全球黄金ETF资产管理规模(AUM)增至2710亿美元,创历史新高。

  有分析师表示,需要注意的是,近期黄金价格的上行之际伴随着美债收益率上涨,意味着短期内降息预期并非推动金价上涨的唯一因素,金价上行的推手或离不开其避险属性。

  一方面,地缘政治不确定性短期或难以缓和,将支撑金价。另一方面,当前美国大选平均民调显示特朗普胜选概率上升,在其政策框架下,财政扩张力度或使美国赤字的可持续性遭到质疑,黄金作为避险资产的优势或将持续凸显。

  白银价格持续走强

  在黄金大幅上涨之际,白银价格也不断走强,现货白银上周涨幅甚至超过了黄金,纽约主力银期货合约全周涨幅达到6.8%,并于21日突破了34美元/盎司关口。截至发稿,伦敦银盘中一度涨至34.109美元/盎司,创2012年11月以来新高。

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  华西证券在报告中表示,最近白银开启了对黄金的“追赶交易”,相对于黄金,白银价格更加便宜。白银是人工智能的重要组成部分,其走势与AI发展相关度高,工业和绿色金属的需求为白银提供了有力支撑。

  此外,白银已经连续四年出现结构性供应短缺,且库存不断减少。由于白银兼具工业与避险属性,后市表现可期。

  花旗集团在近期发布的报告中表示,从白银的基本面出发,在供给侧,白银产量受到铅锌矿开采放缓的限制;在需求侧,白银受到工业生产、投资和消费的三重驱动。具体来说,中国的能源转型对原料白银的需求日益增长;美联储的降息周期将通过ETF等工具,推动对白银的投资。

  分析师表示,中国近期出台的一揽子经济政策提振市场情绪,白银的工业属性也刺激了交易员的做多热情。同时,地缘政治风险可能会提供进一步支撑。

  野村方面提及,中国工业生产和零售销售增长均超出预期,9月分别同比增长5.4%和3.2%(市场预期分别为4.6%和2.5%),较8月的4.5%和2.1%显著回升。工业生产的复苏主要受电动汽车和太阳能面板带动,9月这两类产品的产量同比增速分别加快至48.5%和8.2%,而8月则分别为30.5%和-9.0%。

  黄金白银是否还有上行空间

  美国银行全球研究部金属研究主管迈克尔·威德默近日发布研报称,考虑到美国债务问题面临困境,黄金的吸引力凸显。

  威德默表示,特朗普和哈里斯无论谁当选,美国财政赤字面临进一步扩大的风险。黄金未来有望进一步涨至3000美元/盎司。因投资者担忧美国政府后续扩大支出,黄金可能成为人们心目中最终的避险资产。

  美国银行首席策略师迈克尔·哈特内特在在周末最新发布的资金流向报告中表示,随着投资者从现金、科技股、新兴市场撤出资金,黄金和加密货币成为资金的避风港,美国经济前景仍具不确定性,市场仍需警惕通胀风险,黄金是最佳的对冲资产,预计黄金价格将远超3000美元/盎司。

  在美国迈阿密举行的伦敦金银市场协会(LBMA)年度大会上,专家们预计,明年10月底金价可能达到2917美元/盎司,较当前价格上升约10%。

  瑞银(UBS)也在近期发布的报告中再度上调黄金价格预测,预计到2024年底金价将接近2800美元,并在2025年攀升至3000美元。这一上调反映了市场对黄金的广泛需求,并且没有显著的卖压迹象。

  瑞银的乐观前景由多个宏观经济因素支撑。瑞银表示,不仅美联储,全球其他央行也在实施货币宽松政策,这将为黄金的购买创造有利环境。

  对于白银后续走势,有观点认为,“金银比”目前已经从此前的90附近下降至80.73。就历史平均水平来看,金银比可下探至60左右,不排除白银仍有进一步追赶的空间。

  花旗银行认为,近期,白银走势较为强劲专业杠杆资本分配,其对白银的看涨更加坚定,预计未来有60%的概率,白银价格在未来3个月内达到35美元/盎司;在未来6到12个月中达到38美元/盎司。



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